الأهلي فاروس: «بنيان» أمام فرصة انتعاش وتعافي السهم مرهون ببيع «ووك أوف كايرو»

قال هاني جنينة، رئيس قسم البحوث بشركة الأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية، إن التطورات الاقتصادية الأخيرة تخلق بيئة مواتية لانتعاش سهم بنيان للتنمية والتجارة، لكن سرعة التعافي تظل مرتبطة بقدرة الشركة على تسريع وتيرة "تسييل" مشروع "ووك أوف كايرو".

وأوضح جنينة أن تباطؤ معدل التضخم السنوي في الحضر إلى 13.9% خلال يوليو يعزز التوقعات بخفض البنك المركزي المصري أسعار الفائدة في اجتماعه أغسطس المقبل بنسبة تصل إلى 2%، وهو ما يمثل دعم مباشر لنموذج أعمال بنيان الذي يتأثر بشكل كبير بأسعار الفائدة.

وأشار إلى أن تقييما مستقلا أظهر أن القيمة السوقية لأصول بنيان بلغت 17.4 مليار جنيه بنهاية يونيو 2025، ما يضع القيمة العادلة لصافي أصول الشركة – بعد خصم الديون – عند نحو 15.4 مليار جنيه، في حين أن القيمة السوقية الحالية لا تتجاوز 7.4 مليار جنيه، أي ما يعادل نصف صافي قيمة أصولها وفقا للأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية.

وأضاف جنينة أن الشركة تكبدت في 2024 مصروفات فوائد تعادل نحو ثلثي أرباحها قبل الفوائد والضرائب، نتيجة الاستحواذ على ثلاثة عقارات فاخرة غير مأهولة بين عامي 2023 و2024، بالتزامن مع ارتفاع غير مسبوق في أسعار الفائدة.

وأكد أن أي تخفيف سريع للسياسة النقدية سيساهم في تحسين التدفقات النقدية الحرة إلى حقوق الملكية، لكن الاستفادة القصوى للمساهمين ستتحقق إذا أعلنت الإدارة عن خطة واضحة للتخارج من "ووك أوف كايرو" وسرعت تنفيذها.