الأهلي فاروس تتوقع تحسن أداء «التوفيق للتأجير التمويلي» بدعم من الرهن العقاري وتراجع الفائدة

ترى بحوث شركة الأهلي فاروس أن شركة التوفيق للتأجير التمويلي مؤهلة لتسجيل تحسن ملموس في الأداء المالي وسعر السهم خلال ال 12 شهر المقبلة، وذلك بدعم من مجموعة من العوامل التشغيلية والهيكلية المتداخلة.

وتشمل أبرز محفزات التعافي استثمارات رأسمالية نفذتها الشركة خلال عام 2024، والنمو المتسارع في محفظة نشاط الرهن العقاري، بالإضافة إلى التوقعات بانخفاض أسعار الفائدة، مما يعزز فرص نمو محفظة القروض خلال الفترة المقبلة.

في تقريرها، حددت "بحوث الأهلي فاروس" القيمة العادلة لسهم التوفيق عند 5.5 جنيه، مما يدل على إمكانية صعود بنسبة 56% مقارنة بسعر السوق الحالي، وأوصت بشراء السهم.

هذا التقييم يعبر عن مضاعف قيمة دفترية يبلغ 1.5 مرة ومضاعف ربحية عند 8.3 مرة، مما يشير إلى جاذبية التقييم الحالي مقارنة بالقطاع.

توزيعات أرباح مرتفعة تعزز جاذبية الاستثمار

توقعت الأهلي فاروس أن يبلغ عائد توزيعات الأرباح خلال ال 12 شهر المقبلة نحو 11.4%، مدعوم بقرار التوفيق رفع نسبة التوزيع النقدي من 49% في 2025 إلى 60%.

التوفيق تتوسع في نشاط الرهن العقاري

تأثرت شركة التوفيق، إلى جانب باقي شركات القطاع، بالقيود التي فرضها البنك المركزي المصري في مارس 2024 على حدود تعرض البنوك للمؤسسات المالية، وهو ما ساهم في تباطؤ النمو وانخفاض الهوامش في أنشطتها التقليدية مثل التأجير التمويلي والتخصيم.

وفي مواجهة هذه التحديات، أطلقت الشركة نشاط الرهن العقاري في أواخر 2024 كخط دفاع ثالث ومحفز جديد للنمو.

مع نهاية النصف الأول من 2025، قفزت محفظة الرهن العقاري إلى 0.6 مليار جنيه، نتيجة تبني الشركة نموذج شراء المحافظ العقارية من المطورين العقاريين عبر شيكات مؤجلة بخصم، بدلا من تكوينها داخليا عبر التمويل المباشر.

عوامل تشغيلية وهيكلية تدفع إلى التحسن خلال 12 شهر

ترى الأهلي فاروس أن التوفيق للتأجير التمويلي على أعتاب دورة نمو جديدة مدفوعة بعدة عوامل إيجابية في مقدمتها توسعات استثمارية نفذت في 2024، وارتفاع مساهمة نشاط الرهن العقاري في الإيرادات، بجانب استفادتها المحتملة من انخفاض تكاليف التمويل المتوقع مع اتجاهات خفض أسعار الفائدة.

كما أن احتمالات تخفيف القيود التنظيمية وعودة نشاط الاندماج والاستحواذ في القطاع تدعم فرص توسع الشركة خلال العام المقبل، بالإضافة إلى اعتماد سياسة توزيع أرباح أكثر جرأة تعزز من ثقة المستثمرين.

التوفيق تجمع بين النمو والدخل وتستعد لمرحلة توسع

أشار التقرير إلى أن سهم التوفيق للتأجير التمويلي يجمع بين خصائص سهم النمو بفضل توسعاته في أنشطة منخفضة المخاطر ومرتفعة العائد، وسهم الدخل بفضل توزيعات الأرباح المرتفعة

جدير بالذكر أن هيكل المساهمين في شركة التوفيق للتأجير التمويلي يتوزع كما يلي شركة المنار للاستثمار والتنمية – التابعة لمجموعة البنك العربي – تمتلك الحصة الأكبر بنسبة 68.4%.

بنك البركة – مصر يملك نسبة 7.6% من أسهم الشركة.

أما نسبة التداول الحر في البورصة فتبلغ 24.0% من إجمالي الأسهم.