الأموال
الخميس 1 مايو 2025 07:15 صـ 3 ذو القعدة 1446 هـ
الأموال رئيس مجلس الإدارة ورئيس التحريرماجد علي

بنوك وتأمين

هل يُعطي تخفيض سعر الفائدة دفعة للاقتصاد أم يحمل مخاطر ؟ هاني أبو الفتوح يُجيب

هاني أبوالفتوح
هاني أبوالفتوح

أجاب الخبير المصرفي هاني أبوالفتوح على عدد من الأسئلة بشأن خفض سعر الفائدة من البنك المركزي المصري يوم الخميس الماضي لأول مرة منذ خمس سنوات.

الخبير المصرفي أوضح من خلال سؤال وجواب، على تأثير قرار البنك المركزي المصري بخفض سعر الفائدة، هل هو يدفع النمو الاقتصاد أم يحمل مخاطر في الأفق؟

وذكر هاني أبوالفتوح أن البنك المركزي المصري أسعار الفائدة بمقدار 225 نقطة أساس، لتصل إلى 25% للإيداع و26% للإقراض، في أول تخفيض منذ أكثر من أربع سنوات.

وجاء هذا مع تراجع التضخم إلى 13.6% في مارس 2025، من 38% في سبتمبر 2023، لدعم النمو الاقتصادي. لكن، هل يكفي هذا لتحفيز الاقتصاد، أم ستقيد التحديات العالمية والمحلية النتائج؟

1- سعر الفائدة البنك المركزي المصري.. من يستفيد أكثر: الحكومة أم الشركات؟


الحكومة تستفيد بشكل كبير، إذ يقلل خفض الفائدة تكاليف الدين بنحو 175 مليار جنيه سنويًا، مما يتيح إنفاقًا على الخدمات. الشركات تستفيد أيضًا، لأن القروض أرخص، مما يشجع الاستثمار. في رأيي، دعم الشركات يجب أن يكون الأولوية لخلق فرص عمل ونمو
مستدام

2. تأثير خفض الفائدة على المدخرين؟


المدخرون، خاصة كبار السن الذين يعتمدون على شهادات الادخار، سيتأثرون سلبًا بانخفاض الفوائد إلى 25%. رغم أن العائد الحقيقي (11.4% بعد التضخم 13.6%) لا يزال جيدًا، قد يلجأ البعض لاستثمارات محفوفة بالمخاطر. أعتقد أن الحكومة يجب أن تقدم أدوات ادخار آمنة لحماية هذه الفئة

.3. ما مصير الأموال الساخنة بعد خفض سعر الفائدة من البنك المركزي المصري؟


الفائدة الحقيقية (11.4%) تجعل مصر جذابة للأموال الساخنة مقارنة بالأسواق الناشئة. لكن، قد تهرب هذه الأموال إلى أسواق منافسة مثل تركيا (رفعت الفائدة إلى 46% في 2025، بعائد حقيقي ~10%)، البرازيل (عائد حقيقي ~7-8% مع استقرار اقتصادي)، والهند (عائد حقيقي ~5-6% مع نمو قوي). التوترات الجيوسياسية والحرب التجارية الأمريكية-الصينية تزيد المخاطر، وقد تدفع المستثمرين للخروج من مصر إذا انخفضت الفوائد أكثر. أعتبر أن مصر تحتاج تحسين بيئة الاستثمار والاستقرار السياسي للاحتفاظ بهذه الأموال

4. تأثير خفض الفائدة على القطاعات الاقتصادية كثيفة التمويل مثل العقارات والصناعة؟


القطاعات كثيفة التمويل، كالعقارات والصناعة، ستستفيد من تكاليف اقتراض أقل، مما قد يزيد الطلب على الإسكان ويشجع التوسع الصناعي. على سبيل المثال، انخفاض تكلفة القروض العقارية قد يحفز سوق العقارات. لكن، ضعف الطلب المحلي بسبب التضخم (13.6%) وارتفاع تكاليف الإنتاج قد يحدّان النمو. أرى أن خفض الفائدة ليس كافيًا لتحقيق نمو حقيقي، والقطاعات الإنتاجية تحتاج إلى حوافز ضريبية وتحسينات في البنية التحتية لتعزيز الاستثمار والإنتاج


.5. تأثير خفض الفائدة على التضخم؟


خفض الفائدة قد يرفع الإنفاق قليلًا، مما يزيد الأسعار بشكل طفيف. لكن، ضعف القدرة الشرائية يحد من ذلك. زيادات الناتجة عن أسعار الوقود والتوترات العالمية، كارتفاع تكاليف الواردات، تشكل مخاطر أكبر. أظن أن التضخم سيظل تحت السيطرة إذا استمر ضعف الطلب،

.6. هل هذه بداية تيسير نقدي طويل؟


القرار يشير إلى سياسة نقدية مرنة، مع توقع انخفاض التضخم إلى 12.5% بحلول يونيو 2025. لكن، المخاطر العالمية، كالتوترات التجارية، قد تجعل البنك حذرًا. أتوقع تخفيضات إضافية في 2025، ربما 400-600 نقطة أساس، لكن بحذر شديد

.7. تأثير القرار على السياسة المالية؟


خفض الفائدة يقلل تكاليف الدين، مما يتيح للحكومة زيادة الإنفاق على التعليم، الصحة، أو برامج مثل "تكافل وكرامة" التي تدعم 5 ملايين أسرة. لكن، قد تُستخدم الأموال لتغطية العجز. في رأيي، يجب استثمار هذه الأموال في مشروعات تنموية ودعم الصناعة بدلاً من سد العجز.

هاني أبوالفتوح: خفض سعر الفائدة ليس حلًا شاملًا


وفي الختام أكد هاني أبوالفتوح أن خفض الفائدة خطوة إيجابية لدعم الاقتصاد وتخفيف أعباء الدين، لكنه ليس حلاً شاملاً.

أكد أن الحكومة والشركات سيستفيدون، لكن المدخرين قد يواجهون تحديات. التضخم تحت السيطرة مؤقتًا، لكن هروب الأموال الساخنة إلى أسواق مثل تركيا والمخاطر العالمية يهددان الاستقرار.

كما يرى الخبير المصرفي أن نجاح هذه السياسة يعتمد على إصلاحات هيكلية، كتحسين بيئة الأعمال، وإلا ستظل النتائج محدودة.

أسعار العملات

متوسط أسعار السوق بالجنيه المصرى30 أبريل 2025

العملة شراء بيع
دولار أمريكى 50.7467 50.8467
يورو 57.7243 57.8432
جنيه إسترلينى 67.7823 67.9362
فرنك سويسرى 61.4813 61.6398
100 ين يابانى 35.4822 35.5621
ريال سعودى 13.5288 13.5562
دينار كويتى 165.5736 165.9541
درهم اماراتى 13.8150 13.8441
اليوان الصينى 6.9838 6.9984

أسعار الذهب

متوسط سعر الذهب اليوم بالصاغة بالجنيه المصري
الوحدة والعيار سعر البيع سعر الشراء بالدولار الأمريكي
سعر ذهب 24 5411 جنيه 5383 جنيه $105.76
سعر ذهب 22 4960 جنيه 4934 جنيه $96.95
سعر ذهب 21 4735 جنيه 4710 جنيه $92.54
سعر ذهب 18 4059 جنيه 4037 جنيه $79.32
سعر ذهب 14 3157 جنيه 3140 جنيه $61.69
سعر ذهب 12 2706 جنيه 2691 جنيه $52.88
سعر الأونصة 168314 جنيه 167426 جنيه $3289.55
الجنيه الذهب 37880 جنيه 37680 جنيه $740.33
الأونصة بالدولار 3289.55 دولار
سعر الذهب بمحلات الصاغة تختلف بين منطقة وأخرى